图:大行开始唱好美元,指美元一旦确立新一轮强势,可能预示新一轮商品和股市大波动将要重临 资料图片
新时社财经5月23日报道(记者 郑芸央)美元走势与美国联储局货币政策息息相关,鉴于全球增长前景不明朗,投资者首季曾经揣测联储局今年不急于加息,美元升势随即受压,今年来美元兑日圆跌约9%,金价、油价、商品及新兴市场资产快速反弹。不过,随着美元近期呈现反弹势头,大行分析员开始反过来唱好美元,美元一旦确立新一轮强势,可能预示新一轮商品和股市大波动将要重临。
过去三个月,股市、油价和新兴市场强势反弹,美元汇价下滑是重要因素。今年以来,美元兑日圆跌约9%,美国原油价格自2月份低位弹升约70%。首季金价升幅达到17%,是30年来最佳首季表现。这段期间,新兴市场股市、债市和货币均录得双位数字升幅。
美日货币政策掀博弈
当美元下跌之时,以美元计价的商品价格一般都会上升;同样,新兴市场货币也会转强,而这些国家的外币债务偿还能力有所改善。然而,经济学者认为,在目前全球经济环境之下,石油、新兴市场资产需求依然偏软,担心无法承受近期资产价格上升势头,尤其不少发展中经济体对商品需求放缓;倘若美元突然抽升,股市和其他资产市场恐再现波动。换言之,由美元贬值引发风险资产价格上扬的基础薄弱,恐无力持续。
可是,美元今年以来的跌势,有经济学者观点指称是与货币博弈有关,美国需要制造业由海外回归本土,为美国创造更多职位,并且透过重振制造业,与其他竞争对手抢夺市场;若美元贬值,无论是对美国出口和制造成本均有好处;有阴谋论者认为,近期美元走弱是与美国的政策有关。
美国财政部在4月把中国、日本、韩国、德国列入汇率观察名单,称关注这些经济体的汇率攻策。今年来日圆兑美元升值约9.5%,华盛顿和东京就日圆升值出现对峙局面,日本企业担心日圆升值将打击盈利,向政策当局施压要求贬值日圆。美国方面则受到工会和企业压力,忧虑日圆贬值,将会令到美国更多职位流失和工厂关闭。
储局放鹰 美汇反弹
虽然联储局4月份按兵不加息,但上周发布的议息纪录却放出鹰派信息,不排除6月考虑加息,美元近日呈现转强之势,联储局的议息纪录进一步推动美元转强。自5月3日以来的两周,美汇指数升近3%,美元兑欧元和英镑于5月1日升见两周高位。而在5月13日发布的美国零售销售数字强劲,显示4月份零售销售升1.3%,为年来最大升势,纾缓市场人士对美国经济倒退的忧虑。
大行近日开始唱好美元,摩根士丹利全球外汇分析员报告指出,新一轮美元强势将不可避免,美汇指数将升近去年11月高位100水平,而美元强势可以持续多久,须视乎联储局货币政策和中国经济形势,近期美元下滑并非长期下跌趋势的开端,而是美元牛市趋势的一次调整。
大摩欧洲股票策略员亦认为,汇率是今年影响市场走势最重要因素,如果美元开始回升,全球风险偏好将会下滑。德银外汇研究员预计,美元反弹只是开始。
美元走势受到联储局的利率政策影响,联储局倾向鸽派,美元贬值,新兴市场风险资产上扬。倘若联储局立场由鸽转鹰,投资者必然狂买美元,美元强势一旦确定,新一轮金融市场动荡或重临,股市、商品、新兴市场资产风险加大。
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