美国大选爆出黑天鹅，特朗普胜选超过一周，投资市场依然惊魂未定。市场憧憬特朗普扩张性财政政策有助改善经济，加上联储局主席耶伦表示加息临近，推动美元汇价升近十四年高位，美股也频破顶，惟环球股汇债市场却为此埋单，持续陷入乱局之中，资金不断从全球债市与新兴市场撤离，造成金融市场连连震荡。
由于特朗普的外交、货币、贸易及经济等政策尚未明朗化，这不确定因素继续牵动环球金融市场。全球债市连日大冧市以及新兴市场股汇流血不止，可见冲击波可大可小，最终可能触发地区性金融系统性风险。
事实上，特朗普震荡引发资金无序流动，激起环球金融市场千重浪。在资金一窝蜂流向美元、美股下，个别经济体已抵受不住近期环球股债汇猛烈的抛售潮，从日央行急急出招稳定债市，便可知当前金融市场形势凶险。
其实，从英国脱欧，再到特朗普胜选，全球民粹主义、反移民、反全球自由贸易的浪潮正愈演愈烈，将影响下月意大利宪法公投以及明年法国、德国大选结果，恐造成全球政经大格局出现巨变，增加金融市场不稳定风险，预期这一轮震荡才刚刚开始，环球经济与金融真正考验还在后头，尤其是强美元产生两大冲击波更不容低估。
一是全球债市泡沫爆破危机已近在眼前。美国加息阴霾下，包括全球债券市场呈巨大抛售压力，债价急跌、债息抽升，令人关注长达数十年的债市大牛市将寿终正寝，一旦总值逾百万亿美元规模的全球债市泡沫大爆破，杀伤力比环球股灾更厉害。
现时市场一厢情愿特朗普上台之后，将采取扩张性财政政策，大幅减税与增加基建投资，以改善美国经济，但随时未见其利，先见其害，会引发财赤恶化与通胀升温，足以拖冧美国、日本以至全球债市，引爆一个祸延全球的超级金融炸弹。君不见美国长债孳息升势十分吓人，较今年低位已大幅上升逾一厘，变相大幅加息，拖累私人信贷、按揭贷款及企业信贷等融资成本急升，美国以至世界经济都会受累，现时美股独强走势不会持久。
二是新兴市场走资潮势头猛烈，货币汇价跌不停，随时飞出更多黑天鹅。美元强势，资金大规模从新兴市场出逃，再加上忧虑特朗普上台后，推出反全球自由贸易化的措施，动摇依赖外贸出口的新兴市场经济与财政，无形中加剧股汇资金流走压力。
事实上，即使墨西哥央行昨日突然加息半厘，但货币汇价照跌如仪，令人忧心新一波区域性金融风暴已在酝酿中。
强美元撼动环球金融市场，本港不可能独善其身，六个月银行同业拆息逼近一厘，见近八年高位，可说已亮起了红灯，流动性有抽紧迹象，股市楼市难免当灾，投资者需保持高度警觉性。
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