文|马超
无论香港政治如何演变，维护和巩固香港国际金融中心地位，始终是香港的核心竞争力。可是，2016年末的这一个月，香港的资本市场并不宁静，被称为资本市场吸血大鳄的四家沽空机构，浑水、Triam、Glaucus、匿名分析，接连狙击在香港上市的四家内地民企。四家沽空机构来势汹汹，而四家企业都及时作出反应，经受住了市场的考验，取得了投资人一如既往的支持，幸免于难。
此事一方面说明了在港上市的内地民企越来越市场化、规模大、实力强，另一方面还显示出，正是因为内地民企在港的业务、运营、资金的支撑，香港的国际金融中心地位在新的金融国际格局中得以巩固和升级。
一个月内，辉山乳业、中滔环保、中国全通、中国信贷四家民企遭到四家沽空机构的攻击。短短一个月内四家沽空机构齐力连发狙击，历史罕见，让市场担心是否历史又将重演。
2011年，浑水发表报告狙击嘉汉林业，并且触发民企风暴。2012年香橼对恒大的沽空报告令恒大一个小时蒸发了132亿港币。金融业内一片哗然，担忧民企风暴再次席卷香港。沽空机构选择这个时间点，齐力连发，可能有两个原因。
第一，沽空机构这次如果成功，获得的成果诱惑很大。这次预期辉山乳业（当时市值近400亿港币）市值为零，中滔环保（当时市值将近140亿港币）下调八成，中国全通（当时市值近45亿港币）下调93%，中国信贷（当时市值160多亿港币）下调77%。如果四家沽空机构这次得手，四家民企加起来的直接总损失，可高达近700亿港币。而沽空机构一旦得手，因此导致的间接损失更大，他们将联手拉开香港民企风暴的大潮，接二连三地朝企业开炮，并藉此加大沽空机构在香港资本市场的话语权。
第二，沽空机构失手的制度成本低。2016年10月19日，香港证监会针对沽空机构香橼的创办人Andrew Left（2012年香橼对恒大的沽空报告）作出裁决，只是禁止他不得参与香港股票市场5年，以及缴还透过沽空恒大以获利的160万元。这对于当时恒大一个小时就蒸发了的132亿港币，可谓隔靴搔痒。象征性的惩罚，让沽空机构的制度成本降到最低。
沽空民企不再容易
沽空机构的成立，源于美国。为了挑选中国赴海外上市的公司，他们常常做详尽的研究，通过找到这些公司的问题，去降低市场对这些公司价值的预期，来击败这些公司，藉以从中套利。沽空机构大多对中国的企业有着深厚的研究和经验，他们常常以出手快、手法狠、目标准而让被盯上的公司反应不过来，而被迅速击垮。所以往往监管部门和律师们拿他们束手无策。得手后，沽空机构的获利高，但伤及投资者无数，小股民哀鸿遍野。
庆幸的是，这次四家沽空机构并没有得逞，四家内地民企及时应对，及时停牌，委托专业机构作出正面分析报告等。有的企业股价逐步回升，有的股价一天就回升20%多，比被沽空前的股价还高出了逾10%。这给沽空机构一个教训，靠找中国企业的漏洞发财，或许已经没有那么容易。随着越来越多的中国企业走出去，开始学习并适应市场化、国际化、法制化的资本环境。既有雄厚的资金支撑，还有创新精神的鼓舞，加上学习能力的不断提高，这让中国的企业，特别是民营企业，越来越具有国际竞争力。
近三年，陆资在港的崛起之势，势不可当，IPO的规模达到了香港整体市场的90%。这不仅为陆资参与国际资本市场提供了一个平台，更为巩固香港国际金融中心的地位，起到了越来越重要的作用。
民企是市场新兴力量
美国加息，特朗普政策都为全球经济带来不确定性因素，故此唯有加强香港和内地互动，藉此做大做强在香港上市的民企股，巩固和加强香港的国际金融中心地位。中国民企作为中国企业走出去的主力军，藉着香港国际金融中心平台的融资作用，还可以为中国经济注入改革升级的新资本，从而对中国经济带来正向带动作用。这是一个两地共赢的格局，陆资民营企业是资本市场的新兴力量，也是香港国际金融中心的重要核心。攻击民营企业，无事生非，就是在攻击香港国际金融中心的地位。维护陆资的金融安全，就是维护香港的国际金融中心地位。
（香港学者）
扫描本文章到手机浏览
扫描关注新时社官方微信
