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大公报社评:银行业苦日子远未完结

  过去半年炒作复甦概念而股价大升近三成的滙丰控股,昨日派发全年成绩表却令人大失所望。受累欧洲与拉丁美洲业务见红以及一次性商誉减值所影响,截至去年底止的税前盈利急挫百分之六十二至七十一亿美元,远低于市场预期的一百四十亿美元,其中去年第四季更录得三十四亿美元亏损,滙控股价单日急挫百分之五,并拖累恒指昨日急跌近二百点,失守二万四千点。

  滙控收入已连续五年下跌,上季跌幅更出乎预期达到百分之三,可见核心业务增长乏力,由此折射出环球经济尚未企稳,復甦之路漫长。事实上,去年黑天鹅年,环球政经难以预料的事件接连发生,对实体经济与金融市场造成一定冲击,作为百业之母的银行业,业绩无可避免表现反覆,突然其来事件随时导致盈利大走样。环球经济短期难以走出低迷困局,银行业苦日子恐怕远未完结。

  金融海啸至今已逾八年,银行股仍未完全走出低谷,尤其是近年环球经济与金融市场波动性变本加厉,致使银行业经营环境愈趋困难,交易与利息收入表现不甚稳定,再加上低息环境、汇率波动以及监管成本上升等不利因素,因而环球银行业绩不断走下坡,不少跨国银行集团只有透过瘦身方式,即大幅削减成本开支以及出售非核心资产,以粉饰表现不济的业绩。

  其实,银行盈利端视实体环球经济表现。在环球政经不确定、不稳定因素增加下,银行业绩好极有限。

  首先,世界经济面临更多新挑战,其中来自美国总统特朗普的政策风险最大,可能推出贸易保护主义措施,包括将汇率操纵列为不公平补贴行为,美国当局便有藉口实施惩罚性关税,贸易战有一触即发的可能,引致全球贸易收缩、经济衰退。

  其次,全球宽松货币政策逐步转向,金融市场风险高企。大举印钞放水的宽量措施无助经济全面復甦,还可能埋下更大的金融危机。在憧憬美国减税振兴经济下,近日环球股市再创歷史新高,但市场气氛不似是大牛市,投资者对后市反而有更大戒心。事实上,财经界重量级人物纷纷发出预警,其中前联储局主席格林斯潘坦言全球经济停滞不前,通胀压力加剧,将形成滞胀危机,直指现时购买黄金是为了长期保障。

  第三,今年迎来英国脱欧谈判与欧洲多国大选,欧洲经济与金融形势更加不稳定。英镑及欧元汇价预期继续出现大幅波动,对欧洲银行影响尤其最大。更重要的是,欧债危机重现的可能性不低,其中意大利银行不良贷款总额高达三千六百亿欧元,对欧洲银行业构成系统性风险。

  环球经济復甦步履蹒跚,而欧洲不认同特朗普计划放松银行业监管做法,以免银行再次涉足高风险的交易,重蹈零八年金融海啸覆辙,监管环境持续不明朗,银行业前景挑战重重。

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