从昨天开始，《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》同步开始实施。据北京青年报记者了解到，新规对于股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等都作了明确规定。
业内人士表示，未来行业将出现质押率下行、利率回升、资金融出方回归券商自有资金为主等多重改变，行业竞争逐渐走向良性、有序，股票质押整体风险回落，同时也意味着我国对股权质押业务更聚焦于服务实体经济,风险把控也更加完善。据了解，此次出台的股权质押新规采取了新老划断的模式，即此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期，不需要提前了结。加上由于此前不少券商都已经开始按照新规的要求执行，因此业界预计新规的实施对行业并不会出现大幅影响。
据了解，此次对股权质押业务在办理上将出现两个变化，一是大股东做股权质押需要开设第三方监管账户，控制资金用途。二是股权质押利率标准上涨到7%左右。此外，股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。融入方首笔初始交易金额不得低于500万元，后续每笔不得低于50万元。券商自有资金融出上限分成了三档：A类券商不得超过净资本的150%；B类不得超过100%；C类不得超过净资本的50%。市场人士表示，这些具体数字的规定意在保护中小投资者利益，防范股票质押大跌被平仓对市场造成的冲击。
随着资本市场的发展与成熟,股票质押仍将是重要的融资渠道。在A股中有3000多只股票有未解押的股票质押式回购，占A股数量比例超过99%，A股几乎成为无股不押的状态。根据中国结算公布的数据,目前超九成的上市公司股权质押比例低于50%，整体风险属于可控状态。但如果遇到大股东质押股票爆仓，相关公司面临实控人变更等风险，相关公司的经营还是可能受到影响。市场分析人士表示，质押新规下市场整体风险回落，有利规范行业运作。据了解，考虑到可能对市场造成的影响，此次监管层对于股权质押新规给予了较长的过渡期：去年9月8日起开始向社会公开征求意见;今年1月12日由上海证券交易所与深圳证券交易所正式公告，并给出了2个月的过渡期直至昨天正式实施。华泰证券此前曾预计，今年国内股票质押业务规模将比去年收缩5%至10%。
文/本报记者 张钦
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