文|鄂志寰
十三五时期，中国内地将不断完善对外开放战略布局，推进金融业双向开放，有序实现人民币资本项目可兑换，促进国内国际要素有序流动和资源高效配置。人民币纳入SDR货币篮子，亦将为香港国际金融中心的发展带来新机遇。金融市场的深度融合以及人民币业务的快速发展，将为香港国际金融中心提供源源不断的发展动力。因而，香港国际金融中心有望实现新突破和新跨越。
香港国际金融中心地位剖析
伦敦城公司自2007年起每年三月和九月两次公布全球金融中心指数，迄今已发布18份报告，尽管市场并不完全认同其评分标准的全面性和客观性，对其排名也时有争议，但是并不妨碍其排名被广泛引用和参考，市场影响力与日俱增。过去几年，全球金融中心前两位通常在纽约和伦敦之间上下调整，香港与新加坡则争夺第三或第四名，多数时间香港超过新加坡名列第三。故美国时代周刊曾将纽约、伦敦、香港列为三大世界金融中心，并称纽伦港（Nylonkong）。
2015年3月伦敦城公司（GFCI）发布的全球金融中心指数报告显示，截至2014年底，全球金融中心大排名前三甲为纽约─伦敦─香港，其中，纽约785分，伦敦784分，香港以758分居于全球第三位，新加坡则以754分居第四位。在2015年9月发布的第18期全球金融中心指数报告中，伦敦─纽约─香港成为全球金融中心三甲，其中，伦敦、纽约分值分别上调12分和3分，伦敦以796分超过纽约的788分夺冠，而香港则下调了3分，以755的分值居伦敦和纽约之后，新加坡下调4分，以750分名列第四位。显然，金融市场不时出现的亚洲其他金融中心挑战并弱化香港国际金融中心地位的担心尚未成为事实。
香港三甲末座的国际金融中心地位来之不易，在沧海桑田、瞬息万变的全球金融市场，百尺竿头、更进一步抑或能否长期保持三甲都还有一定的不确定性。同时，尽管香港与纽约、伦敦并称纽伦港，但是，与伦敦和纽约两大成熟的金融中心相比，香港仍具有明显的新兴市场特征，应对外部冲击能力较弱，在全球金融市场出现大幅波动的情况下，容易暴涨暴跌，市场波动比较显着。
十三五期间，香港国际金融中心发展的当务之急是在保持国际排名的同时，探讨如何发挥在税制、金融监管等方面的优势，通过完善全面、多元化的国际金融市场体系，持续拓展金融市场的深度和广度，来增强自身实力，实现国际金融中心功能的新突破。
离岸人民币业务为香港国际金融中心注入新的灵魂
香港国际金融中心发展历程与中国经济融入世界经济进程息息相关。香港国际金融中心的路径选择涵盖了三个重要发展阶段，一是在上世纪70年代抓住西方金融全球化的机会开放市场，初步建立了一个以亚洲时区为根基的区域性金融中心；二是香港作为区域性金融中心站稳脚跟后，迎来了90年代内地金融改革开放浪潮，在中国经济初步融入世界经济的过程中，实现了金融中心的转型升级，向国际领域拓展。进入21世纪后，香港又乘人民币国际化的东风，以建立人民币离岸金融中心为契机，加快发展成为亚洲地区首屈一指的国际金融中心。
20世纪70年代，香港确立发展成为区域金融中心的政策目标，以股票市场发展推动国际金融中心建设。70年代初，香港股票市场由香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所及九龙证券交易所四分天下，没有统一的上市规则。1976年，香港成立期货交易所，1986年四个交易所合并成为香港联合交易所。在1987年的股灾中，香港股市及股票指数期货市场一度停止交易长达四个交易日，此后，监管架构改革提上日程。1989年，制定《证券及期货事务监察委员会条例》，成立香港证券及期货事务监察委员会。
20世纪九十年代，香港加快推进金融中心现代化。1992年，香港中央结算有限公司的中央结算及交收系统投入服务，成为所有结算系统参与者的中央交收对手。
1993年，政府把外汇基金办事处及银行业监理处合并为香港金融管理局，履行确保金融及银行业稳定职能。1998年，成立强制性公积金计划管理局。1999年，推出证券及期货改革方案，改善金融市场基础设施，改革规管制度，交易所和结算公司实施股份化和合并。2000年，香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司及香港中央结算有限公司完成合并，由单一控股公司香港交易所拥有。2002年，开始通过并实施《证券及期货条例》，标志着符合国际标准和惯例的证券及期货市场监管法例体系最终建立，推动香港金融市场进入加速发展时期。
进入二十一世纪后，欧美金融业继续主导全球金融中心格局，但是，2008年的全球金融危机严重冲击了美国金融市场，随后欧洲债务危机开始持续影响欧洲传统金融中心的表现，全球金融市场发展的重心逐渐东移，新兴经济体的金融市场逐步崛起，全球金融中心格局出现此消彼长的结构调整，香港抓住了这个千载难逢的历史机遇，以人民币国际化为抓手，飞速发展成为真正意义上的国际金融中心。
2003年中国人民银行任命中银香港为第一家离岸人民币清算行，香港离岸人民币市场开始起步，2007年1月，人行批准合资格的内地金融机构在香港发行人民币债券，2009年以来，中央政府在香港发行人民币国债，由此推动了点心债市场的发展；2009年7月到2011年8月，跨境贸易人民币结算由试点扩展到中国内地所有省市，香港人民币业务由个人向企业和机构业务拓展，市场规模飞速发展；2011年到2013年3月，中央政府实施人民币合格境外机构投资者（RQFII）计划，并将RQFII扩展至所有在香港注册和主要经营地在香港的金融机构，香港离岸人民币市场在设计理念和发展模式方面从早期单向的现钞回流内地转变为双向的人民币资金流动，成为全球开发人民币产品和推动人民币广泛使用的开创者和中心枢纽。
十三五期间，内地将构建开放性金融体制，加快实施一带一路和自贸区等重大战略，扩大金融业和资本市场的双向对外开放。香港完全可以再乘中国全方位对外开放的东风，实现国际金融中心的新跨越。
总之，香港若能充分发挥自身优势，在推进人民币国际化、强化全球人民币离岸业务枢纽地位的同时，提升自身国际金融中心功能。那么，香港国际金融中心的建设可突破瓶颈期，进入机遇期。
（作者为中银香港发展规划部副总经理）
扫描本文章到手机浏览
扫描关注新时社官方微信
