美国就业市场明显转弱，加上英国脱欧公投引发金融市场新一波震荡，令联储局加息难度大增，但这无助近期股汇市场回稳，反而进一步添加投资者对美国经济下行压力加剧的疑虑，环球金融市场情绪更为恐慌，连日欧美日股市跌势未止，其中港股昨日急挫逾四百点，险守二万点大关。
近日环球金融市场草木皆兵，英国脱欧公投在即，疑欧派继续在民调中领先，避险情绪高涨，风险资产成为沽售对象，黄金与主权债则成为资金避难所。事实上，资金一窝蜂投向主权债，令目前处于负息状态的主权债超逾十万亿美元，占全球主权债规模约四成，市场惊慌程度可以想见。
美联储局昨日议息后维持利率不变，但会后声明内容却趋向利率鸽派，反映美国经济面对一定下行压力，而联储局主席耶伦说得更坦白，表明下周英国退欧公投是利率维持不变的重要考虑因素之一，可见联储局终要面对现实，货币政策取向愈来愈受到全球性因素所影响。
世界经济底气不足，美国经济不可能独善其身。英国脱欧可大可小，必然冲击全球经济与金融市场，美国经济也会受累。同时，联储局会后声明内容上也毫不讳言就业市场改善步伐放缓、企业投资持续疲弱，显然对美国经济前景看法转趋审慎，向市场释放出利率鸽派信号，意味加息步伐比预期缓慢，今年内美国最多可能只加息一次。
更重要的是，联储局下调今年经济增长预测，由百分之二点二降至百分之二，证明了美国经济下行风险日增，年内加息有很大难度。即使联储局主席耶伦死撑七月仍有机会加息，但市场却对她投下不信任票。最新利率期货显示，美国今年加息机率降至不足五成，而美元兑主要货币则下跌，日圆兑美元急升至近两年高位，一度高见一零三水平。在大量沽空盘平仓下，日圆愈升愈有，日本经济危矣。
当前美国经济转弱是有目共睹，非农新增职位大减、企业季绩呈现倒退及首季经济增长为一年来最慢。美国不单止有可能掉头减息，甚至被迫重推量化宽松货币措施。
值得注视的是，联储局主席耶伦昨日漏了口风，表示如果要全力打救经济，避免陷入衰退，使用直升机撒钱的政策是合理考虑。言下之意，联储局已有后着应对经济硬着陆风险。所谓直升机撒钱，主要透过大幅减税以及大量印钞增加政府开支，达到催谷经济目标。
有华尔街大行预测美国经济三年内陷入衰退的机率达到百分之六十，最终联储局可能采取如同直升机撒钱的财政量宽方式救市。
美联储局不排除重新评估利率正常化进程，反映美国以至世界经济面临更多不确定因素，环球金融突变风险愈来愈高。
（本文为新时社报社评）
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